一、评价基金的常用指标

评价基金的常用指标主要包括：标准差、夏普比率、特雷诺指数、信息比率、索提诺比率、卡玛比率等。

1、标准差SD，是衡量一组数据与均值偏离程度的指标，数值越小表示越稳定。它反映了基金总回报率的波动幅度大小，数值越大，表明波动程度越厉害，稳定度越小，投资风险就越高。选择基金时要选择标准差小的。

2、夏普比率，是衡量基金多承担一单位所有风险，取得了多少超额回报，指数越高说明基金承担风险获利的收益越大。

3、特雷诺指数，是衡量基金承担一单位系统性风险所获利的超额收益。

4、信息比率，反映主动管理型基金的选股能力。

5、索提诺比率SR，指基金承担一单位“坏波动”（收益率下跌）所带来的超额收益。

6、卡玛比率CR，指承担一单位最大回撤所带来的超额收益。

最简洁的方式就是根据基金研究机构的综合评级结果，选择过去三年、五年整体表现较好的基金。需要注意的是最近一年评价较高的基金往往具有一定的偶然性，过去的三年和五年的参考价值更高。

二、不同基金的投资逻辑

基金的收益主要来自大类资产选择（资产配置）、小类资产选择（择股）和买卖时机把握（择时）。

配置资产的分析框架--美林时钟。

股票在企业上升期间表现更高，而债券在市场利率下降期间表现更好，前者与GDP增速密切相关，后者与CPI增速紧密关联。两者组合可以得到四种经济周期：

复苏期--过热期--滞胀期--衰退期

分析框架提供了一个基金配置的框架图，即在经济向好或出现向好趋势时，适合多配置股票型基金，反之则多配置债券和现金类基金；在通货膨胀较高时，可以适当多配置商品类基金，反之多配置债券和现金类基金。

三、债券基金的选择

决定债券价格走势的因素较少，主要包换债券信用和市场利率。

1、纯债基金的选择

纯债基金是指全部投资于债券的基金，该类基金主要受债券付息率、价格涨跌和信用违约等因素影响，基本不会受到股票市场的直接影响，是较好的防守型配置工具。

按期限划分，债券基金可分为长期纯债基金和短期纯债基金（剩余期限不超过一年）。一般长期纯债的收益庇和波动性都高于短期纯债。

按照是否可随时赎回，债券基金可分为定开债基（指定开放申赎）和普通债基（随时申赎）。一般情况下定开债基平均的收益率普遍高于其他纯债基金。

按投资品种划分，可分为投资国债、金融债、信用债、城投债、企业债和可转债等基金。

2、激进债券基金的选择

激进债基使用了如下两种方式，加大了基金的波动。

（1）主要投资于波动大的可转债；

（2）参与二级市场股票买卖，净值受股票市场影响较大。

3、类债券的选择

有一些投资产品虽然不是债券，但是具有类似债券保本收自己的特征，目前主要是分级A类产品。例：A类银华稳进等。

四、股票基金的选择

这里所讲的股票基金指可以将20%以上仓位用来投资股票的基金，包括股票型基金和混合型基金。这类投资收益主要由择时、选股和行业配置等因素决定，特征是短期波动大，长期收益高。

1、指数基金的选择

股票指数基金的一大特征是长期维持高仓位，用基金净资产的80%--100%购买股票。

对一个股票指数而言，股票指数的收益=指数估值收益+指数成长收益+指数分红收益

指数估值收益，在估值相对低点买进，在估值的相对高点卖，收益更高。

指数成长收益，取决成份股的盈利能力和市场空间。行业特征上看，白酒、食品、家电和医药等 行业的盈利能力较强。信息技术 、人工智能和生物医药等行业空间大，成长性较好，市盈率一般较高。

指数分红收益，取决于成份股的市场竞争状况，处于稳定期 、成熟期、再投资需求较少的企业或行业倾向于多分红。目前银行、食品饮料、家电和水电等行业分红率较高。

2、指数增强基金的选择

指数增强基金是一类追踪指数的基金，优选基本面更好的个股进行超配（配置超过指数标准权重的仓位，即买得更多），借助打新、期货期指贴水套利等获取超越指数的超额收益。

一是优选基金经理和管理团队实力强、历史业绩优异的指数增强基金。例富国基金、华泰柏瑞基金和景顺长城基金。

二是按照量化策略实施筛选。选择近期表现强势的个股或指数，未来一段时间延续强势的概率比较大。选择上一年四季度或本年一季度表现最好的指数增强基金，持有一年，然后再重复上述策略实施调仓。

3、量化基金的选择

多数量化基金普遍将仓位配置在上百只个股中，每只个股占比不高，广种薄收，积小胜为大胜。

可以选择红利基金进行定投或长期持有，也可以阶段性持有契合市场风格的量化基金。

4、主动基金的选择

主动型基金中最容易犯的错误就是在牛市选择了当时市场行情下表现最佳的股票，其后暴跌，损失惨重。高仓位且持有过时股的基金通?；崦媪俳洗蟮乃鹗А?/p>

比较稳健的方式是参照纯债基金方式，挑选横跨一个看牛熊周期，长期业绩出色，认同基金经理的投资理念，同时回撤控制较好的基金持有。

也可以参照评级机构的数据，在最近3年、5年的时间段均为五星，且基金经理没有变更的混合型基金。

5、另类股票基金的机会

另类股票基金比较有特色的有封闭式和分级B类基金。

封闭市基金的优点是封闭期内没有申赎资金干扰，基金经理可以使用更高仓位配置股票资产，获取高收益的可能性较大。

适合在市场估值低点购买折价较大的基金，或者封闭期监控结束时，购买到期收益率较高的基金。

分级B类基金的特征是波动大，在牛市阶段涨幅惊人，适合对市场行情把握较好的投资者。

风险也很大，遇到市场暴跌，跌幅会加倍。只适合在母基金上涨阶段持有，并不适合长期持有。

五、房地产投资信托基金的选择

房地产投资信托是指接受委托人的委托，把资金投资于房地产领域的一种信托。也就是募集资金，从事炒房、租房、房屋贷款等房地产领域的投资，赚取利润后分配给投资人。

长期收益率较高的房地产信托通常具备资产整合能力，会借助行业周期在低点融资买入优质痢疾，为未来的盈利奠定基础，同时适度出售物业回笼资金。

在投资全球房地产投资信托基金中，诺安全球不动产表现靠前。而广发美国房地产信托基金为指数型基金，在投资美国房地产投资信托的基金中表现较好。

六、商品基金的选择

商品基金是指借助实物、基金、期货、股票等投资黄金、白银、石油、天然气等商品领域的基金。

石油基金，主要有华宝油气、华安石油、广发石油、易方达原油、南方原油、国泰商品、嘉实原油、诺安油气。从配置上看，国泰商品最广。使用石油的上涨与生产需求有关，大部分时间与全球经济走势密切相关，且存在被新能源替代的风险。

黄金基金，黄金供应稳健，基本不存在替代产品，保值作用显著，在避险方面的作用更大。

大宗商品价格回归时间漫长，保险的措施是在比值低于10以后多配置黄金，比值高于25以后多配置原油，可以更稳健地获取均值回归的收益。